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10月份钢铁PMI回升至50.7% 淡季钢市仍可期

中国机械工业联合会机经网  发布时间:2016-11-02 14:10:14  来源:中国轴承行业网


关键词: 钢铁物流    钢厂    钢市    钢铁产量    钢铁企业   

从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI指数来看,10月份重回扩张区间,环比回升1.2个百分点至50.7%,创近五个月的新高,行业景气度回升明显。但同时,近期国内焦煤、焦炭等原料价格持续大幅上涨,钢铁企业成本大幅攀升,后期行业盈利形势不容乐观。

  从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI指数来看,10月份重回扩张区间,环比回升1.2个百分点至50.7%,创近五个月的新高,行业景气度回升明显。从分项指数看,生产指数回升0.5个百分点至50.7%,连续四个月保持在50%的临界点以上;新订单指数和购进价格指数分别大幅回升5.4个百分点和11.7个百分点至54.6%和68.3%,均为近六个月以来的最高;产成品库存指数下跌4.1个百分点,为近六个月以来的最低;新出口订单指数则两连跌至近七个月以来的最低。PMI显示,当前国内汽车、家电行业产销两旺,房地产、基建投资增速维持高位,国内钢材市场需求旺盛,抵消了钢材产量回升及出口下降所带来的供应压力,国内钢市供需趋于改善,市场及钢厂库存均出现下降。但同时,近期国内焦煤、焦炭等原料价格持续大幅上涨,钢铁企业成本大幅攀升,后期行业盈利形势不容乐观。

  一、钢厂生产持续活跃

  10月份,钢铁行业生产指数小幅反弹至50.7%,较上月回升0.5个百分点,连续四个月处于50%的荣枯线以上。与此同时,和生产活动相关的采购活动也呈现活跃态势。当月钢铁行业采购量指数回升5.5个百分点,至55.0%,为近六个月以来的最高;原材料进口指数反弹2.7个百分点,至51.4%;原材料库存指数则回落2.8个百分点,至48.2%。从这四个指数的变化情况来看,自7月份以来,国内钢厂生产持续活跃,钢铁产量居高不下,且当前钢铁企业仍在加快备料,为扩大生产做准备。

  今年以来,虽有关环保限产和去产能的消息层出不穷,但随着钢价大幅反弹,钢铁企业盈利整体较好。据中钢协数据显示,1-9月份会员钢铁企业累计实现销售收入19920.87亿元,同比下降8.05%;盈亏相抵实现利润为252.06亿元,同比扭亏为盈;亏损面27.27%,同比下降21.21个百分点。从分月情况来看,1-2月份亏损,3-9月份均实现盈利。随着盈利的好转,国内钢厂增产动力有所趋强。据国家统计局数据,9月份,我国粗钢、生铁和钢材产量分别6817万吨、5932万吨和9809万吨,同比分别增长3.9%、4.1%和4.3%;日均产量分别为227.23万吨、197.73万吨和326.97万吨,较8月份日均产量分别增长2.73%、1.84%和3.52%。另据中钢协统计,10月上旬重点钢企粗钢日均产量174.29万吨,环比上一旬末增加2.2万吨,增幅1.28%。据此估算,本旬全国粗钢日均产量229.11万吨,旬环比增加1.57万吨,增幅0.69%。

  不过,目前由于原料价格大幅上涨侵蚀钢厂利润,虽近期钢价也出现明显的上涨,但钢厂仍在盈亏平衡线附近徘徊,亏损的钢厂居多,开工率出现下降。截止10月28日,在调查的全国163家钢厂中,高炉开工率下降0.97%,至78.31%;盈利率下降4.29%,至43.55%。同时,由于焦炭资源紧张,内陆钢厂计划检修情绪升温,预计后期仍有小规模检修情况出现。此外,当前环保检查并未停歇,10月21日起,环保组对天津、河北、山西、内蒙古、安徽、辽宁、山东、河南、陕西等地落实环境执法监管重点工作情况督察,江苏徐州、盐城等地区部分钢厂受到环保调查处理,部分中频炉生产企业停产。种种情况表明,10月、11月国内粗钢产量环比将出现下降。

  二、下游需求明显放量

  10月份,钢铁行业新订单指数再度反弹至扩张区间,为54.6%,较上月回升5.4个百分点,为近六个月以来的最高。数据显示,下游需求出现明显的放量,旺季效应开始显现。此外,受“买涨不买跌”心态影响,市场交投活动有所增加,钢厂出货强度上升。

  据国家统计局数据显示,三季度,国内生产总值(GDP)同比增长6.7%,与第二季度增速持平,环比增长1.8%;1-9月,全国固定资产投资(不含农户)同比增长8.2%,比1-8月增速加快0.1个百分点;全国房地产开发投资同比增长5.8%,比1-8月增速提高0.4个百分点。其中占房地产开发投资比重66.9%的住图3:2015年沪线螺终端采购量变化情况

  宅投资同比增长5.1%,增速比1-8月提高0.3个百分点;9月份,规模以上工业增加值同比增长6.1%,比8月份回落0.2个百分点,环比增长0.47%。从主要用钢行业看,通用设备制造业、专用设备制造业、汽车制造业及电力热力供应业增速分别较上月加快1.3、0.3、1.1和0.3个百分点;PPI同比上涨0.1%,是54个月以来首次由负转正。另外,天气逐渐转凉,北方工地加速施工的情况比较普遍,近期需求出现明显放量。从终端需求情况来看,国庆节后钢材市场成交持续活跃,西本新干线监测的10月份沪线螺终端日均采购量环比大幅增长25.64%,市场整体需求环比明显好转。总体来看,主要用钢行业增速加快,钢材需求明显增加。

  本月钢铁行业新出口订单指数继续下降1.8个百分点,至48.0%,为近七个月以来的低点,显示当前钢厂出口接单量仍在萎缩,后期国内钢材出口增速仍将有所下滑。海关数据显示,9月份我国钢材出口量为880万吨,同比减少245万吨,下降21.78%;环比减少21万吨,下降2.33%,连续第三个月环比下降,单月出口量为今年3月份以来的新低。

  从国内钢材出口的情况来看,7月份以来钢材出口量呈现逐月下降趋势。这主要是,近期国内钢价走势明显强于国际市场,国内外价差继续缩窄,而钢材出口报价与国内价格已变成倒挂,钢厂出口动力明显减弱。另外,在全球钢铁行业陷入长周期低迷境地之时,地区保护主义抬头导致国内钢材出口渠道不再顺畅,钢材出口贸易摩擦增多,国内钢厂在内需良好前提下自然不会轻易加大出口比例。随着国际贸易保护摩擦增多、国际市场需求下降以及出口报价与国内价格倒挂,后期钢材出口量继续回落的可能性较大,将在一定程度上加大国内市场供应压力。

  三、钢厂库存压力减轻

  10月份,钢铁行业产成品库存指数为48.4%,较上月回落4.1个百分点,为近六个月以来的最低,显示随着下游需求平稳释放,加之国庆节后贸易商补库需求的释放,当前钢铁企业库存从高位出现回落,库存压力有所减轻。据中钢协数据显示,10月上旬末,重点钢企钢材库存为1387.58万吨,比上一旬增加72.32万吨,增幅5.5%;比9月上旬末增加12.44万吨,增幅0.9%;比去年同期减少119.86万吨,降幅7.95%。

  从主要品种的社会库存看,据西本新干线监测数据显示,截至10月28日,国内主要钢材品种库存总量为893.6万吨,较9月末减少52.35万吨,降幅为5.53%;较去年同期减少73.4万吨,降幅7.59%。10月中下旬以来,受成本攀升及煤焦供应紧张抑制,钢厂高炉开工率回落,市场供应减少,全国钢材市场库存连续三周大幅下降。

  与去年同期相比较,全国钢材市场库存降低73万吨,钢厂库存降低120万吨,市场库存和钢厂库存合计较去年同期下降193万吨,而上月为下降240万吨。产业链库存同比降幅较上月小幅缩小,但考虑到10月首周受国庆长假影响库存大幅攀升的因素,10月后几周库存降幅情况依然可观。

  四、生产成本大幅攀升

  10月份,钢铁行业购进价格指数较上月大幅回升11.7个百分点至68.3%,为近六个月以来的最高。今年3月份以来,购进价格指数持续在50%以上高位运行,钢铁企业成本居高不下。近期,由于供应偏紧,焦煤、焦炭价格继续上冲,而矿石、钢坯也同时上涨,钢厂成本压力继续加大,在原料价格涨幅远大于钢价的情形下,钢厂的利润空间被明显侵蚀。截止10月31日,西本钢材指数较上月末上涨170元/吨,同期成本指数上涨211元/吨,建筑钢材生产企业已经全面亏损。

  从原料市场的走势来看,10月份原料价格全面上涨,焦煤、焦炭呈暴涨走势,废钢、铁矿石等也出现明显上涨。根据西本新干线监测数据显示,截至10月31日,唐山地区普碳方坯价格为2310元/吨,月环比大涨190元/吨;江苏地区废钢价格为1750元/吨,月环比上涨110元/吨;山西地区焦炭价格为1510元/吨,月环比上涨260元/吨,连续3个月涨幅超过200元/吨;唐山地区66%品味干基铁矿石价格为625元/吨,月环比上涨15元/吨。与此同时,品位62%普氏铁矿石指数为64.15美元/吨,月环比上涨8.2美元/吨。

  受前期钢铁企业复产较多影响,钢铁产量有所增加,铁矿石需求较为稳定,但近期大量暴增的进口铁矿石,使得铁矿石市场供大于求的矛盾未有改观,并导致价格走势明显弱于钢材、煤焦。海关数据显示,9月份我国铁矿石进口量9299万吨,同比增加687万吨,增长7.98%;环比增加527万吨,增长6.01%,单月进口量创年内新高。10月份以来国外铁矿石发货量有所增加,港口库存持续攀升,现已达到10500万吨以上,市场压力仍在不断积聚。而随着天气转冷以及去产能工作的深入,后期钢铁产量会有所下降,铁矿石需求形势并不乐观,进而对进口矿价形成一定压制,后期铁矿石价格或将显现窄幅波动走势。与此同时,短期来看,焦炭供应偏紧、产业链库存处于低位的情况仍将持续,钢价成本支撑逻辑仍在。不过,随着焦炭价格的大幅反弹,其供应开始呈现回升迹象,8月、9月份焦炭产量同比分别增长5%和7.3%。同时,按照目前焦化厂开工率计算,到第四季度末期,国内焦炭市场将由供需紧平衡转变成供需弱平衡。另外,随着先进产能的释放,焦煤产量将有所增加,缓解当前资源较为紧缺的现象。由此来看,焦煤对于焦炭价格的成本支撑亦将减弱。叠加产量呈现增加趋势,焦炭价格继续上行动力受限,在过度上涨后或将出现回落。综合分析,短期看钢价成本支撑依然较强,但后期成本出现回落的可能性也在加大,从中长期来看难以持续形成支撑。

  五、国内钢价大幅上涨

  近几个月以来,随着焦炭焦煤的持续拉升,使得钢厂成本急速上升,加之房地产、基建投资增速维持高位,国内钢市供需改善,社会库存大幅下降,在关联期货和钢坯的强势助涨下,本月国内钢价再度开启大幅上涨模式。截至10月31日,西本指数收在2680元/吨,较上月末上涨170元/吨,月环比涨幅为6.77%,较去年同期价格上涨570元/吨,同比涨幅为27.01%。10月31日螺纹钢期货主力合约RB1701收盘价格为2600元/吨,较上月末上涨347元/吨,月环比涨幅为15.4%。

  六、资金层面供应宽松

  10月,央行在公开市场累计开展20800亿元逆回购操作,包括10850亿元7天期、6600亿元14天期以及3350亿元28天期,此外还有114亿元三年期央票到期,当月有16500亿元逆回购资金到期,10月累计实现资金净投放4414亿元,为连续第三个月净投放,此前两月分别净投放4600亿元和2455亿元。央行数据显示,9月M2同比增长11.5%,增速比上月末高0.1个百分点,比去年同期低1.6个百分点;M1同比增长24.7%,增速比上月末低0.6个百分点,比去年同期高13.3个百分点。M1与M2之间的剪刀差,进一步从8月末的13.9%缩小到13.2%,较7月最高的15.2个百分点进一步缩小。9月新增人民币贷款1.22万亿元,环比增加29%;社会融资规模增加1.72万亿元,较8月增加17%,新增信贷及社融增速均远超市场预期。值得注意的是,受前期房地产销售火爆影响,9月的房贷依然迅猛,在新增人民币贷款中,以房贷为主的居民中长期贷款新增5741亿元,创历史新高。

  从以上情况来看,目前钢市供需两旺,叠加成本不断抬升,价格重心不断上移,钢市后期或继续向好。不过,11月时值需求淡季,国内经济逐步具有企稳迹象,年内出台新刺激措的预期降温。同时,地产调控加码后的房地产行业出现降温的可能性较大,在失去了消费旺季的支撑以及地产预期并不乐观的情况下,后期钢价继续上涨空间有限。

  1、国家出台新刺激措施的预期降温

  数据显示,今年前三季度我国GDP增速为6.7%,与第一季度增速及上半年增速一致。从具体数据来看,9月份固定资产投资、民间投资,以及房地产开发投资增速集体回升,均升至近三个月高位,社会消费品零售增速扩大至年内新高。不过在去产能政策影响下,9月规模以上工业增加值同比增速略有回落。9月份PPI扭转连续54个月下降趋势,同比上涨0.1%。2016年10月份,中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的中国制造业采购经理指数(PMI)为51.2%,较上月大幅回升0.8个百分点,创2014年8月以来的新高。整体而言,中国经济运行总体平稳,稳中有进,经济增速处于合理区间,物价和就业形势保持稳定,后期继续出台新刺激措的预期降温。

  10月28日,中共中央政治局会议定调未来一段时间宏观经济政策。会议指出,要有效实施积极的财政政策,保证财政合理支出,加大对特困地区和困难省份支持力度。要坚持稳健的货币政策,在保持流动性合理充裕的同时,注重抑制资产泡沫和防范经济金融风险。在4月29日、7月26日召开的前两次政治局会议都提到“经济下行压力仍然较大”,而10月28日的会议对当前经济形势的判断略显乐观,已没有“下行压力仍然较大”的表述。可见在三季度经济企稳,全年经济任务目标完成问题不大的情况下,当前经济工作的主要任务已从稳增长适度地转向抑制泡沫和防风险。如何“抑制资产价格”,稳定汇率,降低杠杆,化解不良资产,扭转资金脱实向虚等问题,都将成为央行的重要任务。

  2、房地产减速但PPP增速

  国庆长假期间,国内楼市迎来新一轮收紧调控大潮,北京、广州、深圳、苏州、合肥等21个城市8天内先后出台楼市调控政策,限购限贷城市扩围,部分城市调控力度升级。在政策加码的影响下,楼市降温效果明显,10月份大中城市房地产销售增速环比普遍大幅下降。考虑到房地产调控政策的效果将会缓慢释放,以及投资与销售情况的滞后关系,预计四季度到明显一季度房地产投资增速将会有所放缓。

  但基建项目保持稳定,同时政策面对PPP项目大力扶持。日前,财政部政府和社会资本合作(PPP)中心发布了全国PPP综合信息平台项目库第4期季报。根据该平台统计,截至2016年9月末,财政部两批示范项目232个,总投资额7866.3亿元,其中执行阶段项目128个,总投资额3456亿元,落地率达58.2%。与6月末相比,第一批示范项目落地率没有变化,第二批示范项目落地呈加速趋势。财政部10月公布的第三批PPP示范项目共有516个,投资总额逾1.17万亿元,相较于第二批示范项目,项目数量翻番,投资额增加逾八成。PPP项目的行业分布和投资金额分布显示,基建领域的投资额大幅上升,基建投资已成为我国PPP模式中的主力。基建项目稳定以及PPP项目的兴起,将抵消房地产局部降温对钢材消费的不利影响。

做好产业规划  推动产业升级
责任编辑:机经网编辑部 yangbo
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