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双星并购锦湖或可实现双赢(附图)

中国机械工业联合会机经网  发布时间:2017-01-24 16:35:25  来源:轮胎世界网


1月18日,韩国锦湖轮胎债权人正式确认,双星为锦湖轮胎债权出让优先协商对象。双星是中国五大卡客车轮胎厂家之一,在矿山胎、中长途胎、中短途胎、城市公交胎等方面表现出色。

  1月18日,韩国锦湖轮胎债权人正式确认,双星为锦湖轮胎债权出让优先协商对象。

  双星轮胎对此发表评论称,这个结果是最佳双赢,锦湖找到能够帮助其发展的股东和伙伴,双星亦可发挥优势,迅速成为中国最大轮胎厂家,并提升世界地位。

  靠非价格因素上位

  据轮胎世界网了解,双星成为优先协商对象,非价格因素起了很大作用。

  早在2016年初,市场传闻韩国9大银行(持有锦湖轮胎42.01%股权的债权人),想出售锦湖的股份。市场推测,德国大陆、法国米其林、中国化工在内的10余家企业,有意收购这些股份。不过,在第一轮投标后,进入第二轮的只有5家,包括印度阿波罗、上海航天、双星(青岛)、玲珑(烟台)、金浦(江苏)。

轮胎 (1)

  上述5家公司进行调查分析后,最终投标的只有3家中国企业:上海航天、双星、金浦。3家企业的投标价格都在1万亿韩元左右,债权人最终选择双星作为优先协商对象。对此,锦湖债权人给出的解释是:价格是最后评标主要因素,非价格因素,包括未来业务计划和员工、管理等也是考虑范围。

  双星轮胎表示,债权人非常认可双星的行业影响力、整合能力及对未来的规划综合实力。

  互为最佳协同对象

  据分析,锦湖的主要优势在轻卡胎和乘用车胎,而双星在卡客车轮胎业务更加专业。锦湖曾名列全球十大轮胎厂家,特别是新能源汽车胎、雪地胎、轿车胎、SUV胎、赛车胎、轻卡胎,在世界上享有很高口碑。此外,他们是韩国唯一一家生产战斗机轮胎的企业。但在TBR方面,因为其战略调整,规模正在逐步减少。

  前期债务重组、韩国工会罢工、中国市场销量下降等因素,导致锦湖开工率不足,2015年以来出现业绩亏损,市值大幅降低。同时,韩国政府进行金融政策调整,促使债权人计划出售其42.01%的股份。

  双星是中国五大卡客车轮胎厂家之一,在矿山胎、中长途胎、中短途胎、城市公交胎等方面表现出色。这家公司还是一家专业消防轮胎生产企业。在轿车胎和轻卡轮胎方面,双星虽然加大研发和投入,但现有竞争力和规模明显不足。

  有评论认为,双星转型和发展的经验,可以帮助锦湖解决遇到的问题,双方可以在利益冲突最小化的情况下,形成协同效应。

轮胎 (2)

  并购面临诸多挑战

  在双星看来,借助其在中国的品牌及TBR优势,加上锦湖在PCR市场的影响力,双方合并后将成为中国最大轮胎厂家,并进入全球轮胎前10位。不过,成为优先协商对象并不等于成功收购锦湖,要真正实现协同效应,还面临很多挑战。首当其冲的挑战,在于锦湖韩亚集团是否行使优先购买权。据悉,确定双星为优先协商对象后,锦湖债权人拟于2017年2月与双星签订股权买卖合同(买卖合同还需双方协商后定稿)。

  合同签订后,债权人将与拥有优先购买权的锦湖韩亚进行会谈。后者可以在30天之内按不低于双星的价格,优先购买这部分股权。此外,双方文化差异明显,锦湖存在诸多问题,这样的整合对任何公司都不是一件简单的事情。

做好产业规划  推动产业升级
责任编辑:机经网编辑部 tongdx
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